CFO发展中心常务副主任 余世勇主旨演讲：中国资本时代全面到来

CFO发展中心常务副主任余世勇在本次会议上表示，越来越多的中国企业像奔跑的马群，纷至沓来，涉及各行各业的海外并购逆势报增，形成一股中国的企业海外抄底的强劲热潮，上述种种现象表明，中国资本时代全面到来。

　　以下为演讲实录：

　　当前全球第六次并购浪潮来袭，中国推出“一带一路”发展战略，中国供给侧改革，传统产业正在通过并购重组的方式淘汰落后产能，谋求产业整合与升级。2015年的上市公司并购重组6400多单，金额三万多亿元，同比增长了近两成，新三板截止到2016年7月7日已经达到7725家，有望年内上万家。2015年以安邦、生命、前海、阳光等为首的保险公司都在频繁举牌A股优质蓝筹上市公司，2015年有近30家上市公司被保险资金举牌。

　　越来越多的中国企业像奔跑的马群，纷至沓来，涉及各行各业的海外并购逆势报增，形成一股中国的企业海外抄底的强劲热潮，上述种种现象表明，中国资本时代全面到来。

　　什么是资本运营呢？资本运营也叫资本运作、资本经营，即对集团公司拥有的一切有形与无形的存量资产通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度实现增值。从性质上把资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。

　　从内容我分成五大类，第一类，资产管理，第二是资本融资，第三是股权运营，第四是并购重组，第五是对外投资。因为之前也是在一些多元化的企业分管资本运营多年，怎么去设岗位，怎么全面开展资本运营，这一块一直琢磨了很久，借这次机会之机，我把它分为五方面的内容，由于时间关系，我简单说一下，比如说资本融资，发行股份，上市，增发股票，非公开发行股票都是上市公司普遍采取的。现在发行公司债和企业债，非上市公司民营企业也可以做，发行可转债、债转股也是一种融资形式，还有基金的融资，还有越来越多的未来的私募基金的融资，比如说天使轮、A轮、B轮、C轮，风险融资、PC融资等等，仅仅这一个模块就有这么多内容。当然有的人说买壳上市，原来买壳上市同时可以进行配资，如果你净资产装100个亿，同时可以配资100亿，最近把同时配资取消了。

　　什么是资本运营？资本运营前面已经介绍了，它的重要性，我借用诺贝尔经济学家、美国经济学家史蒂格勒的话，纵观世界上著名大企业、大公司没有一家不是在某个时候是以某种方式通过资本运营发展起来的，也没有哪一家是单纯依靠企业自身利润积累发展起来的，也就是说双轮驱动。你现在看财务排得比较多的，比如说万达的王健林，他的财富并不是全部净利润，还包括发行股票所占份额的市值，很多的财务，他的市值还占很大一部分。所以说，一个企业要想发展，必须是双轮驱动，一方是实体经营，一方是资本经营，资本经营不可或缺。就好比一个人必须要用两条腿走路，你光靠一条腿走不远、走不稳。

　　在知道了资本运营的概念，资本运营的重要性之后，我们来看一下资本时代CFO的使命是什么。我把整个CFO的工作放成三大类，一大类是核算型，即账房先生，一大类是管理型，管理参谋，还有一大类是价值型财务，即资本操守。CFO的方向不断地进行财务转型，最后为公司实现最大价值的创造。

　　如果说未来业财一体化，业务和财务融合，用了SAP软件，业务和财务是分不出来的，原有的出入库、供应链这些在业务方面就分解了，所以业财相容以后，财务一方面要转到管理会计，仅仅是管理型的，另外一方面，你必须要担当资本运营的优势，因为你有很多先天性的优势，比如说你有信息的优势，你有过去对融资的需求，可能在所有人当中，你可能比其他的副总具有更多的综合性，所以要为公司创造价值。

　　从这一点来看，我们看资本时代CFO的角色，总结为四点，一个是战略架构师，也就是从战略上，从顶层设计上做好资本运营。第二个是风险管控师，因为资本运营不像实体运营，它有很多的不确定性，有很多风险。什么是风险？即不确定性，如果让我闭着眼睛从这里走到座位上，我是不敢走的，因为具有很多不确定性。第三个是交易协同师，也就是说跟人家去谈判，跟人家去了解，做尽调，由你牵头做一项事。只有这样的话，未来才能够把目标企业收购好。第四，收购之后要做业务整合师，把你的流程、你的文化怎么能够跟被收购企业整合。战略的整合、流程的整合、财务管控模式的整合都需要CFO冲在前面去做。

　　在这个之后，我就想回到这个主题，CFO要去做这么多事，要去做资本运营，必然要学习很多。刚才我说了，资本运营从内容上分成五个模块，每一个模块剖析了至少五六个小的内容，所有算下来，至少有几十门课程。当然，这还是纯资本运营的，如果要把战略、领导学、心理学都学习下来，CFO是非常非常需要决断的。我们怎么来学习，怎么知道你有哪些短板，中国CFO在之前尝试性地做了一些培训，未来都会做转型。

　　我们向互联网的方向发展，不等于只是做一个财务资源的整合，我们要通过微信互动。前天晚上我参加了一个元年（音）全面预算，做了两个多小时的分享，之后没想到的是，元年（音）的微信群可能三四百人，但是它同时连了15个群，达到2500人次分享，之后抛出100多个问题，两个半小时都没法结束。今天不光是通过现场分享，网上的微信群分享也是一种方式。

　　我们中国CFO发展中心有微信群、有公司的网站，未来我们怎么样把线上和线下的活动互动起来，这也是一个很好的尝试。

　　我想借今天的会跟大家主要是作一个抛砖引玉，更多的还有待于后面的两场专题演讲、对话以及一场辩论，期待大家今天能享受到一场丰盛的思想大餐。谢谢大家！