张文魁认为，去年年初，就已显示出需求回升的苗头，到了第四季度，情况更加明显。今年上半年的情况印证了这样的判断，出口出现了明显回升，除了制造业供给侧在市场力量驱动下的升级转型，外部需求的回升也是重要因素。

张文魁表示，当前风险主要来自债务的堆积。但是从债务结构和债务去向来看，应该不至于发生系统性风险和金融危机。总的杠杆率在以较快速度逼近300%，但考虑到中国的储蓄率较高且比价稳定，目前债务风险还不算危险。

今年以来，利率中枢上移趋势比较明显，而且金融争端力度也比较大，但是最近，情况有所改变，估计在十九大之前，缓和的情况会延续下去。未来，不知道经济稳定向好能保持多长时间，特别是不知道房地产市场的发展态势到底会怎么样，这是一个最大的变数。

总体来说，货币金融、政府及国企债务、房地产市场是一个循环性的三角关系。如果这个三角关系不切断，很难从根本上改变货币金融政策。也许，最后还是会通过通货膨胀或者资产价格波动来一笔勾销政府国企债务。这将是一个残酷的过程，只有少数人和少数企业能够避免财富损失。